沈振南挂掉电话后，没有立刻回包厢。
露台风冷，他站在那儿，手指夹着雪茄，烟灰落了一截，沾在黑色皮鞋边缘。
手机又震了一下。
这次是财务总监发来的邮件。
标题很刺眼。
【关于境外美元债再融资项目临时风控问询的汇总】
沈振南点开。
第一行就让他眼皮沉了下去。
香港牵头券商要求补充华东矿业未来十二个月现金流压力测试。
新加坡资源基金暂停投委会签字。
欧洲家族办公室要求重新核查境内矿权抵押顺位。
托管行要求华东矿业说明近期西省并购资金来源，以及新增定金支出对流动性的影响。
一条一条。
虽然不是直接拒绝，但这种问询要比拒绝更烦。
拒绝还能换人谈，风控问询，则像一只手按在喉咙上。
不让你死，也不让你痛快喘气。
沈振南把手机扣在露台栏杆上，冷风吹得屏幕很快暗下去。
包厢里还有笑声，赵启明似乎又在说什么恭维话。
他听不清，只觉得吵。
高鹏推门走出来，酒气被风一吹，脸上那点红意散了不少。
“沈总。”
沈振南没回头。
“国内呢？”
高鹏喉咙动了一下。
“也出问题了。”
沈振南终于转过身。
高鹏把手机递过去。
“华国银行总行风控部要求我们重新提交西省并购项目资金计划。”
“长湖几家省内银行，也问了类似问题。”
“还有两家信托公司，原本答应做过桥资金，现在说春节期间审批放缓，要等节后复核。”
沈振南看着屏幕。
屏幕右上角，电量只剩下百分之六，他盯着那点红色电量，忽然笑了一声。
“审批放缓？”
高鹏没有接话。
这四个字，大家都懂。
不是不能批，是不敢现在批。
华东矿业扩张太快，债务滚得太大。
平时顺风顺水的时候，所有人都愿意锦上添花。
一旦有人把风险摊开，哪怕只是摊在风控桌面上，那些金融机构就会先把脚缩回去。
没人愿意在这个时候替华东矿业背锅。
“谁干的？”
沈振南问。
高鹏低声道：“还在查。海外那份信用风险备忘录，最早像是从一家私人银行那边流出来的，但不是公开发布，是投资风险审查渠道。”
“国内这份《西省矿业并购市场风险观察》，委托方是星辰科技。”
星辰科技。
沈振南把这四个字嚼了一遍。
“星鑫背后的那家公司？”
“对。”
高鹏点头。
“赵启明之前提过，星鑫背后有个年轻老板，靠炒股起家。具体是谁，他当时没说透。”
沈振南把手机还给他。
“现在去问。”
“是。”
“还有，通知总部财务、法务、投融资部，今晚开董事会临时会议。”
高鹏一怔。
“今晚？”
“你觉得我们还有时间等明天？”
沈振南推开露台门，包厢里的暖气和酒气扑面而来。
刚才还热闹的场子，在他进门那一刻，突然低了半截声音。
赵启明端着酒杯，笑容有点僵：“沈总，出什么事了？”
沈振南看了他一眼。
“赵总。”
“哎，您说。”
“星鑫背后那个年轻人，叫什么？”
赵启明手里的杯子晃了一下。
酒液差点洒出来。
他没想到沈振南会突然问这个。
“好像……姓陈。”
“全名。”
赵启明咽了口唾沫。
“陈默。”
这个名字出口，包厢里安静了两秒。
曹国胜坐在旁边，眉头皱起。
他第一次真正听见这个名字。
陈默？
他之前只知道星鑫矿业背后有个年轻老板。
没想到这么年轻的名字，听起来像个学生。
沈振南点了点头，没有再问。
他把酒杯放回桌上。
“今晚到这里。”
一桌人都愣住。
几分钟前还说要拿下北河矿带。
现在突然散场？
可没人敢问。
沈振南拿起外套，转身就走。
高鹏紧跟在后面。
赵启明站在原地，手里还捏着半杯酒。
曹国胜看着门口，心里莫名发紧。
他隐约意识到，刚才那通电话，不简单。
……
凌晨一点二十。
华东矿业总部视频会议开启。
沈振南回到酒店套房时，衬衫领口已经解开。
桌上放着一杯凉透的浓茶，烟灰缸里压着几根烟头。
投影幕布上，一个个董事头像亮起。
有人在办公室，有人在家里书房，还有一位独董穿着睡衣，外面套了件西装，脸色比屏幕还白。
财务总监先汇报。
“境外一亿八千万美元夹层融资，原计划本周完成投委会确认，目前被要求补充材料。”
“最乐观，也要延后一到两周。”
“若投资人进一步要求重新评估信用评级，时间会拉长到一个月以上。”
会议室里没人说话。
财务总监继续往下翻。
“境内方面，华国银行、东海银行、西省本地两家城商行，均要求我们补充西省并购资金用途和偿债来源说明。”
“春节前新增授信放款，基本无法落地。”
“公司现有账面现金，看起来充裕，但扣除已签定金、短期债务偿还、在建项目资金占用和日常经营周转后，可自由调动资金并不宽裕。”
一位董事皱眉：“账上不是还有二十多个亿？”
财务总监抬头看他。
“那是总现金。”
他语气有些硬。
“里面有受限资金，有项目保证金，有不能挪用的工程款。”
“真正能拿出来继续做西省收购的，不到五个亿。”
屏幕上，几个董事脸色都变了。
不到五个亿。
这点钱，放在普通公司已经很多。
可对华东矿业这种并购机器来说，只够撑住场面。
继续往北河砸钱？风险太大。
法务负责人接过话。
“还有一个问题。”
“我们已经签出去的几份排他协议，违约责任不重。但如果继续推进正式收购，需要进入付款节点。”
“现在融资延后，继续签约会把公司锁死。”
投融资部负责人也开口：“外部机构对我们杠杆率的关注突然升高。若继续大规模出手，可能影响后续所有融资。”
有董事忍不住问：“这是谁搞的？”
没人回答，可有些人心里隐约有了答案。
沈振南靠在椅背上，手指一下下敲着扶手。
一位年级稍大的独董直接开口道：“现在不是追究谁搞的问题，必须先保现金流，华东矿业的布局不仅在西省，其余各地项目都在推进中，这个时间，融资不能断，现金流更不能断。”
他沉默片刻，继续开口道：“我建议，先暂停西省矿产收购。”
“已经支付定金的项目，维持排他谈判，但不进入下一付款节点。”
“所有正式并购协议，等境外融资和境内授信恢复后再议。”
话音刚落，沈振南脸色阴沉，右手攥拳。
西省项目是他亲自推动的。
从省城会面，到北河矿带摸底，再到这几天大手笔砸定金，所有节奏都是他定下来的。
现在董事会一句“暂停”，等于当着所有人的面，给他这轮扩张按下刹车。
可那位独董背景不一般，他开口，分量很重。
沉默片刻后，沈振南开口道：“周董，西省项目如果现在停，前面打出去的节奏就断了。”
“我知道。但不停，现金流断了，华东矿业就不是节奏断，而是腿断。”
另一位董事接着开口：“沈总，西省不是不做，是缓一缓。”
“对，先把海外融资解释清楚。”
“国内银行那边也要稳住。”
“现在还继续签，等于把更多资金压进去。万一融资再拖半个月，公司会很被动。”
“北河那几家矿，不值得拿整个集团的信用去赌。”
一句一句，都不重。
落在沈振南耳朵里，却像钝刀子。
他没有立刻反驳。
秘书把一份文件送进来，放在他手边。
封面上写着：西省矿业并购市场风险观察
委托方：星辰科技有限公司。
沈振南翻开第一页。
行文很干净，没有一句骂人，也没有一句点名，里面甚至没有出现“华东矿业”四个字。
可只看第二页，他就知道这份报告是冲谁来的。
高杠杆外来资本短期集中收购地方矿权。
多地并购项目交叉占用资金。
收购主体依赖短期融资覆盖长期资源资产。
部分矿山仍处于环保整改、安全生产复核或权属整理阶段，收购后可能形成额外现金流压力。
银行在提供并购贷款、过桥资金和矿权抵押融资时，应关注资金用途闭环、矿权抵押顺位、历史债务承接以及地方产业配套能力。
每一条，都像照着华东矿业的影子写。
偏偏写得客观、专业。
而此时的周董也在看同一份报告。
他翻到其中一页，伸手点了点屏幕。
“这份东西，写得很毒。”
投融资部负责人低声道：“周董，里面没有捏造内容，引用的都是公开行业案例和财务模型。”
“所以才毒。”
周明德抬起眼。
“它不造谣，不夸张，只是把风险摊开放在桌上。”
“银行风控最怕的就是这个。没人愿意在白纸黑字面前装看不见。”
沈振南沉默，他的指腹压在纸面上。
有人终于忍不住问：“这什么星辰科技，怎么会有这种手段！”
没人接话。
此时沈振南脑海里不断闪过一个名字。
陈默。
“沈总。”周董声音放缓了些，“我不是反对西省项目。”
“你看好资源整合，我也看好。但华东矿业不能在融资最紧的时候，同时向外砸十几个项目。”
“现在所有银行、基金、信托都在看我们。”
“再往前冲，就不是魄力，是赌气。”
沈振南抬起头。
屏幕里，几个董事都在看他。
大家态度已经很清楚了，西省项目必须停。
至少现在要停。
沈振南忽然觉得有些疲惫。
他靠回椅背，抬手揉了揉眉心。
过了很久，他才开口。
“西省新增并购，暂停。”
高鹏坐在一旁，手指微微一紧。
沈振南继续道：“已经签排他的项目，维持谈判，不进入付款节点。”
“投资部停止接触新矿权。”
“财务部二十四小时内整理现金流压力测试，先稳住境外投资人。”
“法务部和投融资部，准备回复银行和信托。”
说完这些，他停了一下。
目光重新落在那份市场风险观察上。
“还有，把星辰科技这家公司和陈默，都调查清楚！”
会议结束时，已经凌晨两点半。
屏幕一个接一个暗下去。
房间里只剩沈振南和高鹏。
高鹏低声问：“沈总，北河那边怎么交代？”
“按董事会决议执行。”
高鹏闭上嘴，拿着文件快步离开。
……